2022/04/24 美股財經週報 | 財經快訊 | 美股探路客

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本週觀察重點

  • 聯準會下週 5/3、5/4 將舉行 FOMC 會議,本週擾亂股市發言的委員們進入緘默期,重要經濟數據有週四將發布的美國 Q1 GDP,週五聯準會最重視的通膨數據 3 月個人消費支出 PCE、核心 PCE 
  •  FactSet 統計,20% 的 S&P 500 公司已發布財報,其中 79% 的 EPS 超越預期、優於 5 年平均值 77%,累計獲利超過預期 8.1%、低於 5 年平均的 8.9%,其中 Utilities 板塊有一半低於預期 (圖 1-1),69% 的公司營收超越預期、與 5 年平均值相當,累計營收超過預期 1.3%、低於 5 年歷史平均的 1.7%,本週將發布財報公司的市值佔指數比重達 48% 
  • 本週為美股超級財報週,科技巨頭財報將被嚴格檢驗,上週 Alphabet (Google) 、nVidia 股價已創下今年新低,以收盤價看 Microsoft 也已創下今年新低,Tesla 上週財報大超預期,但週五不敵大盤下跌走勢,全週僅收漲 2.04%,下表為截至 4/22,Gurufocus.com 的 Forward PE ratio 預估值及財報發佈日
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  • 上週二盤後 Netflix 發布財報,訂閱用戶數下跌、指引遠不如預期,導致單週大跌 36.8%,牽連整體科技股下跌,預計本週三發布財報的 Meta 上週下跌 12.4%,今年已下跌 45.26%,週六 Barron's 報導 “Facebook is Broken”,華爾街機構認為其 Q1 業績將不如預期,截至 4 月對廣告客戶的調查,顯示本季狀況更不樂觀
  • 今年是 30 年來除 2015 年外,唯一股、債都大跌的一年 (圖 1-2),雖後勢仍不明朗,投資人面臨通膨嚴重,股、債都無法獲利的狀況,針對債市大跌,Edward Jones 認為美國家庭累積了 2 兆的積蓄,薪資成長率超過 5%,佔 GDP 70% 的消費不至於受高漲的利率影響,其認為債市大跌釋出的訊號代表:
    • 通膨較預期難下降:長短期債券利率飆升,大宗商品價格加重了通膨的嚴重程度
    • 聯準會將較預期鷹派:今年迄今 2 年期公債殖利率上升幅度較 10 年期明顯高,代表預期聯準會將更激進的執行金融緊縮政策
    • 債市較股市更悲觀:債市較股市認為經濟衰退的機率更高
  • 上週五 Bloomberg 報導,BofA 認為資金流出美股趨勢才剛開始,目前市場充斥看空情緒,聯準會升息沖擊才剛剛啟動,2022 年截至上週,資金流入股市超過 1 千億,但上週資金自美國大型股流出 196 億,為 2018 年 2 月以來最多,目前市場幾乎所有人都看空情況下,可能產生熊市反彈,BofA 的牛熊指標呈現買入訊號,預期美聯儲金融緊縮政策將讓美股跌至 4200 點,距離上週五收盤僅剩 1.66%,但最高可達 4800 點、12.4% 的上漲空間,S&P 500 的 Forward PE Ratio 與反向的 10 年期國債殖利率走勢相似,預期若債券殖利率持續飆升、則股市可能繼續下跌 (圖 1-3)
  • 那斯達克今年已下跌 17.9%,ARK 基金的 ARKK 旗艦基金則下跌 44.5%,但華爾街日報週末報導,QQQ ETF 今年流出 23 億美元,德銀統計近兩週美股 ETF、共同基金共大幅流出 30 億美金 (圖 1-4),ARK 基金卻流入 6.58 億美元,且上週就流入了 5900 萬,不少長線投資人仍看好其持倉的 Tesla、Teladoc、Roblox 等公司,認為其提供目前生活不可獲缺的產品及服務,看好長線投資機會浮現、長期持有報酬率可期
  • 本週重要經濟數據
    • 週二
      • 3 月耐久財訂單
      • 3 月新屋銷售
      • 2 月 Case-Shiller 房價指數
    • 週三
      • 3 月成屋簽約銷售指數
    • 週四
      • 美國第一季 GDP,預估值為 0.1%、遠低於上季的 6.9%
      • 上週初領失業救濟金人數
    • 週五
      • 3 月 PCE、核心 PCE 指數
      • 4 月 密西根大學消費者信心指數

圖 1-1、S&P 500 各板塊公司獲利超越預期比例

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Source: FactSet

圖 1-2、MSCI 全球股、債市年漲跌幅

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Source: Bloomberg

圖 1-3、反向 10 年期國債利率、S&P 500 Forward PE Ratio 關聯

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圖 1-4、美國股市 ETF、共同基金資金流向 - 兩週移動累積

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Source: Deutsche Bank



本週財報發佈時程


本週是美股本季最重要財報週,科技巨頭全部在本週發布財報,週二科技巨頭 Microsoft、Alphabet (Google)、週三 Meta (Facebook)、週四 Apple、Amazon。

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美股完整重要財報時程:

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重點觀察財報


  • 4/25 週一
    • Coca Cola、Activision Blizzard、Cadence
  • 4/26 週二
    • UPS、3M、Microsoft、Alphabet、VISA、GM、Texas Instrument
  • 4/27 週三
    • Boeing、Spotify、Meta、Paypal、Ford、Qualcomm、Pinterest、Teladoc
  • 4/28 週四
    • Twitter、Southwest、MasterCard、McDonald、Merck、Lily、Apple、Amazon、Roku、Intel、Robinhood
  • 4/29 週五
    • ExxonMobil、Chevron、Abbvie、AstraZeneca


上週重要回顧


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  • 美股上週四、五連續大跌,S&P 500、NASDAQ 跌幅分別達 4.2%、4.6%,美股看空情緒高漲,10 年期國債殖利率直逼 3%,股、債罕見均大跌,大宗商品指數 2 月與股市走勢相反,但近期呈現同步下跌趨勢,投資人資產配置難度大增 (圖 1)
  • 週二 大陸媒體報導,Tesla 上海超級工廠已有 8000 名員工到崗,正式開始復工復產,上海地區的 Apple 筆電代工廠廣達、英業達也開始逐步復工
  • 週二 Netflix 盤後發布令市場跌破眼鏡的財報,Q1 付費用戶減少 20 萬、遠低於成長 250 萬的預期,除亞太地區新增 109 萬外,其餘地區全都減少,Q1 營收 78.7 億、低於預期的 79.3 億,公司預期營收增長已大幅放緩、行業競爭加劇,公司營收、EPS 指引都低於預期,並預期本季用戶數再減 2 百萬,市場擔憂 Netflix 已遇成長天花板,公司應對策略不理想,週三股價大跌 35%,並帶動科技股普遍下跌,Netflix 股價破底、最糟可能下看低於 $150 的長期周線趨勢支撐 (圖 1-2)
  • 週三 盤後 Tesla 發布大超預期的財報,營業淨利達 36 億美元、大超預期的 26 億,汽車毛利率 32.9%、超越預期的 27.6%,營業利潤率趨勢向上、超越包含豪華品牌的所有大型車廠 (圖 1-3),上海工廠已開始單班制閉環生產,CEO Musk 表示預期 Q2 生產數量與 Q1 略減或相當,但 Q3、Q4 將大幅成長,全年超過 1.5M 不是問題,Musk 並表示 2023 年開始測試 Optimus 人形機器人,2024 年將量產無方向盤、加減速踏板的 Robotaxi
  • 週四 華爾街日報報導,美聯儲主席鮑威爾於 IMF 全球經濟會議演說時表示,將迅速升息以抑制通膨,5 月 FOMC 會議討論升息 50 個基點是合適的,並預期未來可能維持同等升息幅度,雖然鮑威爾的發言與市場預期相當,但美股跌幅卻整體擴大,德意志銀行為華爾街首家預期美國通膨再飆升,經濟將硬著陸、陷入衰退的機構
  • 週四 CNBC 報導,根據 SEC 文件 Elon Musk 已準備好收購 Twitter 的 465 億美金,其中 Morgan Stanley 和其他機構提供 255 億,210 億來自股權融資,Musk 可向 Twitter 提出正式收購要約,但也可能採取其他方案,Twitter 發言人證實已收到 Musk 的提案,預期董事會將尋求包含其他可能投資人的方案
  • 週五 美國 10 年期國債殖利率盤中觸及今年高點 2.979%,距離 3% 只有一步之隔,收盤前 Cleveland 央行總裁 Loretta Mester 表態反對一次升息 75 個基點,支持小心、謹慎的貨幣緊縮政策,美股嘗試反彈但仍不敵賣壓,最後 Dow Jones、S&P 500、NASDAQ 指數分別下跌 2.82%、2.77%、2.55%,下週迎來超級財報週,NASDAQ 可能測試今年低點
  • 上周重要財經數據
    • 優於預期
      • 3 月新屋開工數: 1793k vs 1740k est
    • 預期相符
      • 3 月現有房屋銷售:5.77M vs 5.77M
    • 劣於預期
      • 3 月 營建許可:1873k vs 1920k est
      • 上週初領失業救濟金人數:184k vs 180k est
  • 比特幣週五收在 $39726.03,較上週五的 $40563.18,下跌 2.06%


圖 2-1、S&P 500、高盛大宗商品指數 GSCI 走勢

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Source: StockCharts.co、美股探路客製圖

圖 2-2、Netflix 股價周線走勢

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Source: 美股探路客製圖

圖 2-3 、Tesla 營業利潤率與其他車廠對比

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文章出處:美股探路客

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