Stripe 一家全世界估值最高的Fintech獨角獸 | 市場動態 | Zhewei Liu

不知道各位有沒有想過「支離破碎的支付系統」這件事情?

早期,我們買東西很單純,只要掏錢包出來就可以解決了。但現在的科技日新月異,發展出許多衍生的支付工具,例如信用卡、電子錢包(如美國的Cash App、Venmo)、各式各樣的行動支付(如Apple Pay、Line Pay、Pi錢包)。想像一下,如果我們沒有一個整合的支付系統來處理這些東西,作為一個商家勢必會造成很大的困擾。

為了解決這樣的痛點,Stripe是目前全世界做最好的公司。
Stripe是一家成立於2010年的金融科技公司,目前提供了42個國家金融支付服務,但是不包含台灣。Stripe擁有超過2500名員工,以及全球14個辦事處(Strip同時也開放許多遠程辦公的職位)。這家公司由Patrick Collison和John Collison兩兄弟所創辦,他們目前才30歲左右,卻已經成立了全世界估值最高的Fintech獨角獸,擁有如此成就相當不容易。Stripe一直以來都受到許多許多機構和投資人的關注,包含Y combinator、Peter Thiel。事實也證明,他們的確看對了這家公司。

根據彭博社的報導,Stripe目前估值至少高達700億美元,甚至上看到1000億。要注意的是,這將使得Stripe成為全球規模第二大的獨角獸,僅次於字節跳動(Bytedance)。如果字節跳動被迫放棄TikTok的多數股權,那麼Stripe將很有機會成為最有價值的獨角獸。在這段疫情期間,Stripe也是最大的受益者之一,原因是許多購物者轉往電子商務,而這正是該公司最大的收入來源。

Stripe的商業模式
那麼,Stripe究竟是如何賺錢的?

Stripe是一家B2B公司,基本上商業模式就是透過收取2.9%+0.3美元的手續費盈利。他提供給商家一個整合的支付平台,只需要簡單的七行程式碼,商家就能夠連結Stripe的頁面進行線上支付的動作。至於背後複雜的金流,就交給Stripe代為處理。Stripe靠著這樣簡單又好用的API,成功整合了前面所說的雜亂不堪的支付網路。如果我們使用Stripe服務,將可以直接享受到API的便利性。而這樣的整合功能就是他比起競爭對手的優勢,能夠給予客戶更良好的體驗。Stripe的客戶很廣,包含了Amazon、Salesforce、Lyft、Shopify、Zoom、Slack等等我們熟知的大公司。


另外,全球化的加速也是促使Stripe順利發展的主因之一。Stripe的服務據點遍佈全球,支援了超過135個國家的持卡人,主要是因為他們是透過建置支付串接架構,在線上完成資金交易。相較之下,競爭對手Square主要的成長來自於本土的中小型企業的線下支付,出發點並不太一樣。

Stripe最令人驚豔的,我覺得是公司網站上的設計。推薦各位可以到Stripe的官網上看看,就能理解為什麼Stripe能夠給予客戶良好的使用體驗。


Stripe的產品

Stripe的產品事實上不只是前面所說的收付款服務,更包含了以下幾個領域,可以說是Stripe的生態系。

Payments(付款)

Payments:即一開始說的,透過Stripe的API完成全球收付款和資金轉移
Terminal:線下支付的讀卡機(POS),類似Square所提供的服務(目前限於美國、加拿大)
Connect:線上交易支付平台,一套可編程的API和工具,快速建構交易平台
Billing:主要提供訂閱制的服務、重複性付款

Payouts(提現)

Payouts:線上交易支付平台,快速為收款人提現,免去KYC等驗證工作
Issuing:提供客戶創建虛擬信用卡(目前限於美國)

Business Operations(公司運營)

Radar:透過機器學習(ML)來偵測可疑金流、盜刷
Sigma:利用SQL來幫助公司快速分析的資料庫工具
Atlas:協助外國企業在美國創立公司,是一個強大且方便的公司搭建平台
Climate:將1%的收益貢獻於減少碳排放,促進永續發展(目前限於美國)


護城河

就像前面所說的,全球金流體系比外表看起來更為複雜,而Stripe的出現成功打破這片藩籬。Stripe專注在服務這些網路企業,當這些客戶持續地增長,Stripe就能吃到網路經濟帶來的金流支付紅利。隨著科技的發展,網路經濟例如電商的佔比,只會逐年的增加。Stripe的使命就是「增加網路GDP」,而這樣的商機目前只佔了全球經濟的一小部分,未來的想像空間仍然很大。Stripe如果說是還在起步期,一點也不為過。


不過要注意的是,儘管Stripe目前提供的服務備受肯定,這樣的護城河夠寬廣嗎?事實上支付的功能已經逐漸大眾化,也有需多競爭者能夠提供這樣的服務。那麼誰能夠提供更好的價錢(也就是更低廉的手續費),誰就能夠搶下更大的市佔率。這不免讓人擔心是否未來會走向削價競爭?


Stripe的競爭對手不容小覷,底下就來簡介兩家金融科技公司帶給Stripe的競爭與威脅。

兩大競爭對手:PayPal & Square

今年SQ和PYPL都表現得相當好,遠勝過大盤(S&P500)的表現。(2020/11/30)


Square是一個電子支付系統,由推特創辦人Jack Dorsey於2009年成立。

Square的表現在2020年可以說是大放異彩,股價從年初至今翻了超過3倍,目前已經來到212美元(2020/11/27)。Square主要是從中小企業的支付系統起家,由於創辦人之一Jim McKelvey看到許多商家無法提供刷卡服務的痛點,並建立POS系統協助這些商家建置支付功能。Square的產品範圍最廣,提供的付款解決方案比Stripe和Paypal都來得多,這也使得Square的定價系統相對複雜。

比起Square的線下支付,Stripe主要是利用API執行線上支付。不過Square近期也開始想嘗試Stripe正在做的事情,一方面是因為線下支付的領域Square已經趨於成熟,另一方面則是線上支付這塊大餅人人都想搶下。相對地,Stripe推出的Terminal服務,也有和Square相互較勁的意味。

數位錢包Cash App

談到了Square和Paypal這兩間公司,不得不提到他們重要的數位錢包業務。今年Square股價大漲的原因,主要是源自於疫情期間人們為避免直接接觸,消費者熱於使用Square的產品「Cash App」,這個App提供了轉帳、消費、貸款、投資等服務。Cash App的下載量,也一直是App商店的前段班。

根據ARK的研究報告,數位錢包的發展潛能相當可觀。

Paypal是一個成立於1998年的網際網路第三方支付服務商,創辦人包含Peter Thiel和Elon Musk等人。

Paypal成立的時間最早,相對來說也有先行者優勢。Paypal的收費結構相對複雜,一般來說客戶今天要購買某項產品,會透過Paypal的頁面來完成支付。

以使用者的角度來看,Paypal的支付體驗相對冗長且不便,付款時需要從購物頁面跳轉至Paypal的網站,而Stripe則是一步到位。以商家的角度來看,Stripe為用戶提供簡潔易明的圖表作分析,使用戶能易於理解其數據並作出改善,Paypal則只有提供文字報告。

值得注意的是,今年Paypal宣布將支援加密貨幣的支付服務,一方面象徵了加密貨幣主流化的可能性,另一方面也會和Square的加密貨幣業務互相競爭。

數位錢包Venmo

Paypal近年來併購許多公司,其中Venmo也是併購而來的。Venmo是Paypal底下的行動支付服務,這個APP結合轉帳以及社交功能,使用上相當便利也增加了用戶間的交流以及樂趣。這項業務也被Paypal高度的重視,將是未來公司發展的主力。

總結來說,這三家公司各有所長,很難斷定哪家公司誰好誰壞。但如果我們從商家的角度來看,比較能夠比較出他們適合的客群:

Stripe提供了線上支付的API服務,最適合高科技B2C的電商企業。例如:Amazon、Slack。Stripe對於開發人員相當友好的API是一大賣點,但如果團隊中沒有開發人員,Stripe或許不是最佳的選擇。此外Stripe目前不提供發票平台,所以對於需要為客戶提供發票的B2B企業來說,得自行在網站設定發票系統或是透過其他應用程式支援。

Square提供的POS系統,專注於服務中小型企業,最適合實體零售商店使用。基本上只要會和客戶面對面的情況,Square可以說是最佳的解決方案。

Paypal提供的產品,最適用於希望輕鬆設置線上支付的電商企業。例如:Ebay、Expedia。在團隊中沒有工程師的情況下,Paypal是最簡單方便的選項,因為他很容易嵌入到電商頁面當中。

Stripe何時才會IPO?

我會把Stripe描述成一家上市後我會買爆的公司,許多人都看好Stripe未來的發展,想要買到他們家的股票,不過可能沒有那麼快實現。Stripe的經營策略上,現階段更注重於把公司的產品加強,並不急於IPO上市。這也顯示出Stripe的CEO重視長期發展,而非短期利益。好像又更值得買了(?)

前陣子無論台股或是美股都出現了一波IPO狂潮,雖然其中不乏許多好公司,但也不免讓人擔心某些公司只是一窩蜂湧進這波資金派對。一家好的公司無論市況如何,仍然不減其價值。就讓我們期待Stripe上市的那天吧

另外有趣的是,根據外媒的報導,Stripe今年曾經和知名對沖基金經理人Bill Ackman討論是否可能上市。Bill Ackman今年除了靠著CDS在三月份股災中大撈一筆,近期又成立了SPAC公司 Pershing Square Tontine Holdings(PSTH),目的是準備收購某公司來達成上市目標。還沒有人知道最後的收購對象,但這家公司市值已經先漲到50億美元了。與所有SPAC合併一樣,Stripe和Ackman的空殼公司討論了合併等相關事宜。

但Bill Ackman當時對媒體表示,Stripe還不夠成熟,無法公開上市。這也讓人好奇,Bill Ackman會看上市場哪一間成熟的獨角獸呢?

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