( 圖為美國銀行，來源：知乎 )
據彭博報導，「股神」巴菲特的波克夏因受保險承保損失拖累，
第 3 季營業利益呈現下滑，
不過，由於主力持股蘋果(AAPL.US) 等股票大漲，
波克夏帳面投資利得豐厚，將近 250 億美元
推升第 3 季淨利來到 301.4 億美元，成長幅度達 82%，
事實上，波克夏除了大家最熟知的「價值投資」，
旗下事業體其實非常多元，涉足多種領域
包括經營保險業務、
貨運鐵路運輸業務、公用事業、能源發電與配電業務等
不過，今年因為新冠肺炎疫情，波克夏的業務也受到影響
今天的文章內容，將和大家分享 :
① 波克夏(BRK.B) 報酬表現回顧
② 波克夏投資佈局的變化
③ 波克夏近期動作
繼續看下去吧..
波克夏(BRK.B) 報酬表現回顧
2020 價值股遭逢逆風
波克夏公司為了讓小股東可以也投資波克夏股票，
將股票分為 A、B 股，
波克夏 B 股(BRK.B) 發行於 1996 年，
發行時一股 B 股是 A 股的五十分之一(1/50)
絕大多數的散戶投資人若投資波克夏，
都是投資 B 股(BRK.B)
若從績效走勢來看，
自 2016 年至 2019 年，
波克夏 B 股(BRK.B) 皆是繳出正報酬成績
而 2020 年可說是價值股遭逢逆風的一年，
若從 2020 年初統計至 10 月底，
波克夏 B 股(BRK.B) 報酬為負數，為 -10.86%
落後給 SPDR 標準普爾 500 指數 ETF 的 +2.94%
而 Invesco 那斯達克 100 指數 ETF (QQQ.US) 表現仍強勢，報酬率 +27.19%
iShares MSCI 美國動能因子 ETF (MTUM.US) 亦呈正報酬，報酬率為 +13.47%
而今年波克夏落後給科技股，
新冠肺炎疫情，應為主因之一
波克夏先前持股中的航空客運業，載客量因疫情大幅減少
而金融股則因聯準會降息，利差收窄，獲利承壓
但科技產業方面，
如 5G、高效能運算，仍快速發展
另外因遠距辦公及線上教育等雲端服務需求大幅提升，
也帶動伺服器及公有雲產業發展
(註 : 以上為美元報酬率，非台幣報酬率 / 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意。)
波克夏投資佈局的變化
出售航空公司、大舉加碼美國銀行
巴菲特在今年 5 月 2 日波克夏股東大會中指出，
波克夏已認賠出清美國四大航空公司的持股
( 包括達美航空、美國航空、西南航空及聯合航空 )
巴菲特當時指出，
新冠肺炎疫情改變了對航空業的看法，
並坦承投資航空股失誤
值得留意的是，波克夏大舉加碼美國銀行股票(BAC.US)
波克夏在 7 月份約三週左右的時間，
累計買入美國銀行達 20.7 億美元 (如下圖 Tran Value)
目前在波克夏的投資組合當中，
蘋果(AAPL.US) 占比第一，美國銀行 (BAC-US) 為第二
波克夏大舉加碼美國銀行的可能原因
在美國新冠肺炎疫情仍嚴峻的背景下，
包括低利率、企業壞帳等等的不利因素，
在短期內將持續存在
這對於銀行業而言無疑是個挑戰
不過，只要不出現極端負利率的情況，
美國銀行未來業績再次大幅衰退的機率，應該偏低
巴菲特向來關注的是企業長期的價值，而非短期的波動
看好美國銀行穩健的體質、可望從谷底逐步復甦
這也許是波克夏大舉加碼美國銀行的可能原因
(註 : 上述一切說明僅是就數據解讀，非推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
波克夏近期動作 : 投資日本商社、回購自家股票
巴菲特在八月下旬宣布，
另外，波克夏第三季斥資約 90 億美元進行庫藏股回購，
購買規模再創歷史新高，
巴菲特曾表示，
「只有在查理（Charlie）和我認為其價格低於其價值、
且公司完成回購後，剩下的現金充裕時，
波克夏公司才會回購股票」
即使在大舉回購自家股票之後，
截至第三季度末，波克夏的現金儲備仍有 1457 億美元
快速結論
① 波克夏(BRK.B) 為價值投資的代表，
2020 年至 10 月底，報酬表現落後 SPY 與 QQQ，
新冠肺炎疫情的影響，應是主因之一
② 波克夏今年以來出售航空公司、加碼美國銀行，
看好美國銀行穩健的體質、
未來業績再次大幅衰退可能性不大、價值浮現，
推測這應是波克夏大舉加碼美國銀行的可能原因
③ 波克夏加碼美國銀行、投資日本商社、及大舉回購自家股票後
手上仍握有雄厚現金部位