Zoom (ZM) 2020 (FY2021)/Q2 財報分析 | 個股分析 | 法蘭克


Highlight

  • Revenue YOY: 355% !!!!!
  • Gross Margin: 71% (2020/Q1: 68.4%)
  • Non-GAAP Operation Income: $277m (2019/Q2: $20.07m)
  • Non-GAAP Operation Income YOY: 1280% !!!!!
  • Non-GAAP Operation Income Margin: 41.7%
  • Non-GAAP Net Income: $274.8m (2019/Q2: $24m)
  • Non-GAAP Net Income YOY: 1045% !!!!!
  • Non-GAAP EPS: 0.92 !!!!! (2019/Q2: 0.08)
  • Net cash provided by Operation: $401.3m (2019/Q2: $31.2m)
  • Free cash flow: $373.4m (2019/Q2: $17.1m)
  • 擁有超過370,200個客戶(> 10 employees),相較於去年成長了458%
  • 其中有988個TTM > $100,000 客戶,相較於去年成長了112%
  • 連續九季Net Dollar-based Expansion Rate (NDBER) > 130%
  • 第三季營收預估為$685~690m (YOY: 314%)
  • 第四季營收預估為$694~709m (YOY: 277%)
  • 全年營收預估從$1.78b調整至$2.38b,大幅提高了33%

這個成長幅度我相信在美股整個歷史絕對也是可以寫下紀錄的一頁,自今年遠端工作的制度在各產業逐漸成形後,Zoom都持續給我們這些投資人帶來難以言喻的驚喜。我們猶如看見當初iPhone替人們的生活帶來歷史改變一樣,Zoom也正在替人與人之間的溝通方式帶來跨世紀的變革(From Audio to Video),進而影響到社會各種不同產業不論是內部或者是對外部的協同合作模式,這都多虧了這世代網路基礎建設的蓬勃發展以及內部研發人員的努力才有機會帶來這麼豐碩的成果。

第一季市場對其在 Security 的憂慮,Zoom 也主動的提出90 days的改善計畫也成功在這季宣告成功,也推出了預先搭載好軟體的硬體產品使得顧客不需要額外花費心力自己研究該如何設定,降低了顧客跨入 Zoom 生態圈的難度。此外通過FedRAMP的認證後,Zoom也可以承接政府相關部門的生意,目前已經超過40個國家或者領土採用Zoom的解決方案。這季主要的新增的大型客戶包括埃克森美孚石油暴雪娛樂以及ServiceNow

未來比較有可能對Zoom成長影響到的可能因素就筆者而言是學校開放,基本上企業採用後就不太會因為回辦公室後而取消服務,但學校開放可能是會全面退訂或者是視情況保留為學生間或者學生與老師間的溝通工具,但相對的學校如果發現學生對線上課程的接受度高也有可能藉此機會將其比重提高,藉此降低學費招攬更多的學生且學生也能獲得相對的文憑(Win Win),這未來的此消彼漲目前還太模糊,但就目前國際的情勢而言至少到明年Q1都不會有有這方面的疑慮,也就是這種鬼神般的數據會再持續好幾季,筆者不會對其做任何股價預判,但我是建議投資人如果對 Communication Transformation 有信心的投資人可以開始配置一小部分的 Zoom(ZM) 為自己的資產配置增加多樣性。

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